碳金融市场现状分析

　　碳金融市场现状分析　一、政策现状　碳排放是气候变暖的主要因素，而气候变暖将严重影响地球生态环境系统，为了应对逐渐恶劣的自然环境，全球气候治理格局逐步形成，我国积极承担深度节能减排任务，并提出了“双碳目标”。碳金融是碳市场的主体，是引导经济低碳转型、促进碳达峰、碳中和目标实现的有效工具，而中国碳金融市场的建立和发展相较欧美碳金融市场起步较晚;

　　同时还是在“双碳目标”提出之后才着重推动的，推动我国碳金融市场加快发展成为未来经济金融工作的重要内容。在应对气候变化上，我国的政策基调是用市场机制进行节能减排。自“十二五”以来，中央及地方层面相继出台了多项政策文件，并通过开展碳排放权交易试点，推进全国碳排放权交易体系落地等措施，鼓励碳金融市场的发展与创新。

　　二、地方试点碳排放权现状

　　2011 年，中国在北京、上海、天津、重庆、湖北、广东、深圳、福建 8 个省市相继开展了碳排放权交易的试点工作，无论是从市场机制、参与主体、交易工具等方面都完成了从无到有的突破。从试点碳市场的历史成交量来看，履约期成交量暴增，非履约期交易量回落明显，75%的交易集中在 6-7 月最终履约期，8 个省市的交易量中，广东成交量第一，湖北成交率第二，深圳成交量第三，其余成交量则相对更不活跃。

　　我国 8 个区域碳交易试点在涵盖的行业，机制设计与法律机制框架方面都各具特色：

　　如北京绿色交易所设计行业工业领域有：电力、热力、水泥、石化、交通运输业、其他工业和服务业，非工业企事业单位;上海环境能源交易所涵盖工业领域为电力、钢铁、石化、化工、有色、建材、纺织、造纸、橡胶和化纤;非工业领域包括航空、机场、水运、港口、商场、宾馆、商务办公建筑和铁路试点。

　　广东碳排放权交易所则仅包含工业领域电力、水泥、钢铁、石化、造纸;

　　深圳排放权交易所则包含工业领域，能源、供水、制造，非工业领域大型公共建筑、公共交通。在碳金融产品设计方面与市场机制设计方面，北京绿色交易所主要有碳现货、碳配额回购融资、碳配额场外掉期交易、碳配额场外期权交易、碳配额质押融资、中碳指数等产品，涉及行业通过免费分配加不定期拍卖，电力行业标杆法获得配额，然后再通过配额预留拍卖、配额回购进行市场调节。

　　上海环境能源交易所有碳现货、碳远期、碳质押、碳回购、碳信托、碳基金等产品，分配配额的方法有免费分配与不定期拍卖，电力行业标杆法，在市场调节方面则是全根据公开透明的市场运作。

　　广东碳排放权交易所交易产品有碳期货、碳远期、碳质押、碳回购、碳托管，配额分配法为免费加拍卖与电力行业标杆法，在市场调节机制上采取“控制和预留”方式进行配额总量管理，政府预留一部分配额调节市场，和欧盟碳市场体系(EUETS)比较相似。

　　深圳碳排放权交易所的碳金融产品则有：碳资产质押融资、碳回购、碳债券、碳托管、绿色结构性存款、碳基金，配额分配方法为免费加拍卖，电力行业历史强度法，在市场上调节机制在需求端采用可控制的总量设置机制，在供给端采取配额储备、配额供给、增加拍卖配额等方式调控配额供应。

　　2021 年全国碳市场启动以后，上海环境能源交易所成为全国碳配额的交易中心，碳市场对减排的提效作用在于，推动企业根据碳价所反应的市场边际减排成本调整自身生产经营决策，降低全市场减排成本， 而碳金融活动有利于强化碳市场的有效性。其中：狭义碳金融的提效作用有两条路径：一是通过丰富交易主体，令交易目标 更为多元，进而提升碳市场流动性，平滑碳价波动，帮助碳价保持相对稳定;二是通过丰富交易工具，令交易主体得以更好 地管理碳价预期并进行风险对冲，促进合理碳价的发现。广义碳金融则主要通过为碳资产提供新的变现途径，进一步提升碳 市场流动性并优化交易结构;并通过支持服务修正参与者的碳价预期管理，强化碳市场的价值发现功能。