常见碳金融工具及区域碳市场运用典型案例
常见碳金融工具及区域碳市场运用典型案例碳金融工具多种多样，根据对应市场及用途大致可分为运用于二级市场的交易工具、运用于融资市场的融资工具及运用于支 持市场的支持工具。 交易工具：碳期货、碳期权、碳远期、碳掉期 1)碳期货 碳期货是指以碳配额或核证减排量现货未合约标的物的期货合约。对于控排企业而言，碳期货可以为参与者提供套期保值等 风险规避手段;对于市场而言，碳期货可以尽量弥合市场信息不对称情况，增加市场流动性并指导现货价格。全球主要碳 市场中(除我国外)，碳期货是交易量最大、流动性最强的交易碳交易品种。
我国碳期货千呼万唤但尚未推出，目前正在大力推进研发。如前所述，虽然 2016 年《关于构建绿色金融体系的指导意见》 已提出“探索研究碳排放权期货交易”，但由于碳市场不具备期货交易所资质，碳期货迟迟难以落地。2021年 4 月 19日， 随着广州期货交易所揭牌，碳期货品种研发进程启动。2021年 10 月 17日，广期所副总经理曹子海表示，广期所正大力推 进碳排放权期货品种研究工作。
2)碳期权
碳期权即交易双方以碳排放权配额为标的物，通过签署书面合同进行期权交易。国际主要碳市场中的碳期权与碳期货交易已 相对成熟，而我国当前碳期权均为场外期权，并委托交易所监管权利金与合约执行。
典型案例：2016年 6 月 16日，深圳招银国金投资有限公司、北京京能源创碳资产管理有限公司、北京绿色交易所(时北京 环境交易所)正式签署了国内首笔碳配额场外期权合约，交易量为 2万吨。2016 年 7月 11日，北京绿色交易所发布了 《碳排放场外期权交易合同(参考模板)》，场外碳期权成为北京碳市场的重要碳金融衍生工具。
3)碳远期
碳远期是指交易双方以合约形式确定未来某一时期买入或卖出碳配额或核证减排量的交易方式，可用于锁定碳收益或碳成本。 碳远期在国际市场的核证减排量交易中已十分成熟且运用广泛。我国上海、广东、湖北试点碳市场都进行了碳远期交易的尝 试，其中广州碳排放权交易所提供了定制化程度高、要素设计相对自由、合约不可转让的远期交易，湖北、上海碳市场则提 供了具有合约标准化、可转让特点的碳远期交易产品。然而，国内的碳远期交易仍待完善：由于成交量低、价格波动等原 因，广东、湖北均已暂停相关业务。
典型案例：2017 年 1 月上海碳配额远期产品上线，以上海碳配额为标的，由上海环交所完成交易组织，上海清算所作为专 业清算机构完成清算服务。截至 2020 年 12月 31日，上海碳市场碳远期产品累计(双边)成交协议 4.3万个，累计交易 量 433.08 万吨，累计交易额 1.56 亿元。
4)碳掉期
碳掉期(互换)即交易双方交换资产或资产等价现金流的合约，掉期(互换)本身以场外交易为主，碳掉期也不例外。实践 中，碳配额场外掉期通常有两种形式：①以现金结算标的物即期与远期差价，碳市场交易场所主要负责保证金监管、交易鉴 证及交易清算和结算。②不同标的资产间的互换交易，如试点碳市场中常见的配额-CCER 互换交易。
典型案例 1：2015年 6月 15日，中信证券股份有限公司、北京京能源创碳资产管理有限公司、北京绿色交易所在“第六届 地坛论坛”正式签署了国内首笔碳配额场外掉期合约，交易量为 1万吨。掉期合约交易双方以非标准化书面合同形式开展掉 期交易，并委托北京绿色交易所负责保证金监管与交易清算工作。2016 年，北京碳市场发布场外碳掉期合约参考模板，场 外碳掉期成为北京碳市场的重要碳金融创新工具之一。
典型案例 2：2015 年 6 月 9 日，壳牌能源(中国)有限公司与华能国际电力股份有限公司广东分公司开展全国首单碳掉期 (互换)交易，交易中华能国际出让一部分配额给壳牌，交换对方的核证减排量等碳资产。
碳金融成为落实双碳目标的重要抓手 自2021年全国碳市场启动以来，碳金融即按下加速键。而关于碳金融与双碳目标、绿色转型之间的关系应该如何理解，连炜表示，碳金融是落实双碳目标的重要抓手，包括金融要素交易市场、绿色金融服务平台助力双碳等诸多方面。
连炜认为，党的二十大报告提出要推动绿色发展，加快发展方式绿色转型，发展绿色低碳产业，协同推进降碳、减污、扩绿、增长，推进生态优先、节约集约、绿色低碳发展。要落实党的二十大报告精神，首先要将生态环境权益市场建设摆在突出的位置，厦门产权交易中心目前已累计完成生态环境权益交易4298万吨，运用市场化机制实现天更蓝、山更绿、水更清。
由中央财经大学绿色金融国际研究院王遥、万秋旭、金子曦撰写的《金融如何支持产业低碳转型》中也提到，双碳目标下产业转型发展错综复杂，需要庞大资金供给与多元金融工具支持。 同时，在二级市场方面，证监会发布的《碳金融产品标准》明确将碳金融产品分为碳市场融资工具、碳市场交易工具和碳市场支持工具三类，三类工具代表不同的收益性、流动性和风险性，能满足多元化的投资需求和资产管理需要。
碳金融通常用以支持减排增汇等有助于减缓气候变化的有效行动，多以碳排放配额或核证自愿减排量为资产标的。 与此同时，碳金融也是党的二十大报告提出的绿色发展与乡村振兴的有效结合点。连炜告诉记者，作为全国首个农业碳汇交易平台，厦门产权交易中心正在开展农业碳汇交易工作。比如2022年5月，在全国首个农业碳汇服务驿站，首批“乡村振兴碳汇贷”50万元顺利发放给了军营村、白交祠村的三家农户。在运行模式上，“乡村振兴碳汇贷”采取“整村授信+承包经营户贷款”的模式，按照厦门产权交易中心核定的本村农业碳汇量确定整村授信额度，向茶园承包户发放茶园种植经营类贷款，用于茶园种植面积扩容、提升茶园种植的数字化、现代化、绿色无公害化水平，提高茶农收入的同时提升未来整村碳汇量，实现经济效益、生态效益、社会效益良性循环。