行业点评报告-碳排放交易草案将提交国务院，未来企业潜在年收入近亿

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发改委网站10日披露，为加快建立全国碳排放交易市场，全国碳排放权交易管理条例草案将尽快提交国务院审议。

以下内容节选自，国海证券的“碳排放交易草案将提交国务院，未来企业潜在年收入近亿”行业点评报告。

我国具缩减碳排、提高非化石能源占比政策协定约束

目前，我国已成为全球二氧化碳排放第一大国，2014 年，我国二氧化碳排放量约为97.61 亿吨，而非化石能源占一次能源消费比重提预计仅为11.1%左右。

在全球温室效应及气候变暖的大背景下，我国面临一定的国际社会压力，早在2009 年，前国务院总理温家宝在哥本哈根会议上已提出到2020 的缩减碳排放目标，而此目标在2014年国务院正式印发的《国家应对气候变化规划(2014-2020 年)》再次得以确认。

2014 年11 月，中国与美国发布《中美气候变化联合声明》，进一步明确至2030 年的长期减排目标。在缩减碳排、提高非化石能源利用上，我国具国际责任及内外政策约束。

碳排放交易草案为建立全国碳排放交易市场奠定基础

我们认为，此次碳排放交易草案提交国务院，进一步为建立全国性交易市场奠定基础，将从法律层面保障交易制度、排放额分配等问题。

目前，我国已为建立全国性市场进行了一系列准备工作，包括建立碳排放交易试点，发改委也于2014 年12 月发布《碳排放权交易管理暂行办法》总结试点经验并进行规范。

此次碳排放交易草案预示着我国离建立全国性碳排放交易市场更进一步。

具体到建立全国碳排放交易市场的时间节点，发改委气候变化司官员曾在多个公开场合表示，将争取在2016 开始运行全国碳排放权交易市场。

而2015 年1 月，国家发改委气候司在中国经贸导刊上发表文章《关于推动建立全国碳排放权交易市场的基本情况和工作思路》，阐述了碳排放交易市场建立的中长期规划。

从试点情况看，碳排放交易市场初具规模

发改委于2011 年10 月发布《关于开展碳排放权交易试点工作的通知》，确立在北京、天津、上海、重庆、湖北、广东、深圳七个地区开展碳排放权交易试点。

根据媒体报道，目前纳入7 个试点碳交易平台的排放企业和单位共有1900 多家，分配的碳排放配额总量合计约12 亿吨，截至今年6 月26 日，累计成交二氧化碳约2509 万吨，总金额约8.3 亿元人民币，交易市场已初具规模。而有专家指出，碳市场容量未来高达千亿级别。

未来全面推进碳排交易影响行业梳理

目前，碳排放交易市场主要交易产品为排放配额与国家核证自愿减排量（CCER）。对于排放配额分配，初期以免费分配为主，发改委分两批将14 个行业纳入具体核算对象，有关行业重点碳排单位，若排放超出配额，需要通过碳排交易市场买入配额或CCER 进行冲抵，或向省级碳交易主管部门购买剩余有偿配额。未来我国将适时引入有偿分配机制并提高有偿分配比例。

纳入温室气体核算行业或增加相关成本

目前，碳排放额度分配理论方法有增量法（以上一年申报为基准）与标杆法（以标杆企业排放为基准），我国以增量法为主。但就目前情况而言，由于碳排放交易至我国处初步建立阶段，企业申报排放数量较大，配额较宽松，故当前试点地区碳排放交易暂未给纳入考核企业带来过度负担。

但我们认为，随着碳排放交易制度逐步建立并推向全国，长期来看，对于纳入温室气体排放核算的相关行业重点单位，由于实行碳排配额，将有可能增加企业碳排放相关成本，但对于具技术优势及减排实力的企业，也可能因出售配额带来收益。另外，我们建议关注中电远达相关二氧化碳捕捉方面的技术。

可再生能源等行业因可出售CCER 带来利好

另一方面，对于核定的自愿减排企业，取得的CCER 通过平台出售，卖予具碳排配额履约企业，用于抵销规定比例之内的碳排放（试点地区目前规定为5%-10%）。相应具CCER 取得资质的企业因而有望获益。

目前来看，具备CCER 资质的行业主要包括可再生能源行业（风电、水电、光伏、生物质、垃圾发电、沼气）、林业等。根据我们的草根调研，我们整理了可再生能源CCER 的一些数据，目前交易所CCER 每吨二氧化碳当量交易价格为15-25 元不等，我们以20 元进行模拟测算。

关注碳排放平台、中间商

除此以外，我们建议关注有能力作为平台建设、远期具有从事中间商业务潜质的上市公司。我们推荐雪迪龙，公司此前通过收购思路创新，具有为多省市建立排污权交易平台的项目经验，我们认为此方面经验技术具有延伸到碳排放交易平台构建的可能性。